不要再問泡沫馬特為什么它值1000億
這可能是今年最具爭議的IPO。
十二月十一日，9992港元正式以77.2港元的價格在香港證券交易所上市，較其38.5港元的首次公開募股價格高出逾100%，市值為1,065億港元。收盤價回落至69港元，上升79.22%。
在過去兩年里，憑借"盲盒"游戲廣受歡迎的時尚玩具公司，實際上已經成立了十年。如果你把它放在過去兩年"新消費"和"國潮"品牌的崛起中，它肯定是舊品牌之一。
泡泡馬特的爭議之處在于盲盒的玩法。那些不玩時髦玩具、不抽盲盒的人會問：什么這么有趣？這是一種聰明的營業稅嗎？但總是有人沉迷于"盲盒"，對中央樂器風格的瞬間興奮感到滿意，以及那些癡迷于它的資深玩家，他們形成了自己的圈子，忠誠度很高。
爭議在于，該公司有很多令人驚訝的數據：過去三年(2017/2019年)，公司收入從人民幣1.58億元增長到16.83億元；凈利潤從156萬元增長到4.51億元，這是兩年內的近300倍；毛利率為65%，動態市盈率高達180倍?？偟膩碚f，從數據來看，這不像一家只有100多家線下商店的消費品零售公司。
除了盲人盒子和手持設備，國際上，各種娛樂形式的嘗試已經在其計劃中。
Bubble Matt創始人兼首席執行官王寧在接受老虎嗅探和其他媒體采訪時表示，該公司已于今年9月在韓國開設了第一家直營店。新加坡的直銷店將在月底開業，明年將有更多的海外商店開業。在電影和電視方面，該公司對"納查重生"的投資將于明年發布，屬于泡泡馬特的公園也在計劃中。"但我們不應該像迪斯尼和環球影城那樣成為一個特別沉重的游樂園。
許多人問："誰在買呢？"在這個問題發生的時候，市場價值千億美元的大門被95后和500年代的人推開了。
你可能不買，但確實有人買。
泡泡馬特的銷售渠道主要是線下零售店、機器人商店、在線渠道、時尚展覽和批發。
大眾對泡沫馬特的感知主要來自前兩種：截至6月30日，該公司在中國33個一線和二線城市擁有136家零售店，在62個城市擁有1001家機器人商店。前者有助于塑造品牌形象，而王寧則認為離線商店可以提供一種"文化包容感"；后者是一臺無人值守的銷售機器，作為離線商店的補充，以幫助泡馬特在商場、地鐵站和其他高交通點開設店鋪。
在這一流行病的背景下，在線渠道也在逐步發揮作用。在線渠道(天貓旗艦店、小程序卡帶機等)占泡沫馬特總收入的40.9%，從2017年的9.4%降至2020年上半年的40.9%。
在這些渠道中，"盲箱"成為大眾市場的關鍵。
買一個59元的盲盒，你不知道你可能會買到12件玩具中的哪一件：這是你最喜歡的玩具，它會很丑嗎？這種隨意性讓人上癮，所以回購率很高。由于門檻低，許多普通消費者通過購買盲盒來接觸潮流，然后才明白"時髦玩具"是關于什么的。
展覽涉及的是氣泡馬特的核心用戶圈。
從2017年開始，Bubble Matt每年都會在北京和上海舉辦時尚玩具展--你可以把它解讀為一個時尚的中國快樂、設計師、老牌玩家和線下社交的忠實粉絲。展會上將出售有限的聯合資金，你甚至可以偶爾見到設計師本人，讓TA簽下這個玩具。
這些有限的模型通常比盲箱模型大，價格超過500元，但也有1000元以上的款式。然而，由于其局限性，二手交易價格往往可以飆升到原價的幾倍。這樣的處理，普通的盲箱大多不是，只有盲箱中的"隱藏模型"，以升值在二級市場。
