金信期貨胡悅：美國復蘇超預(yù)期，短期金銀依然疲弱
為了應(yīng)對最近貴金屬的暴跌，金鑫期貨的貴金屬研究員胡悅被邀請參加第一次金融"零距離"，為投資者進行詳細的市場解釋。
胡悅分析說，一方面，崩盤是由于頻繁傳出疫苗的消息，疫苗確定性急劇上升，市場風險偏好增加，阻礙了市場風險厭惡需求。另一方面，11月，美國Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)宣布，其價值遠遠超過市場預(yù)期，美國迅速恢復工作與美國再次爆發(fā)的流行病數(shù)據(jù)形成了強烈對比。市場風險偏好大幅上升，導致避險資產(chǎn)大幅拋售，對貴金屬造成致命打擊，貴金屬自7月中旬以來恢復了所有漲幅，跌破支撐水平。
疫苗和經(jīng)濟數(shù)據(jù)也削弱了對美國財政刺激計劃規(guī)模的預(yù)測，兩黨在財政刺激方案的規(guī)模問題上仍存在分歧，市場押注沒有后續(xù)的財政刺激方案，看漲者基本上失去信心。避險資產(chǎn)暴跌，美國債券收益率接近1%的高點，美元指數(shù)繼續(xù)跌至92關(guān)口。自去年11月以來，全球最大的黃金ETF頭寸逐漸減少，該機構(gòu)減持黃金以進一步壓低金價。
短期內(nèi)，美國最近爆發(fā)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有反映出來，財政刺激計劃沒有取得進展，黃金價格也沒有反彈。
未來，在財政政策方面，財政部長要求美聯(lián)儲將3月底通過的"關(guān)愛法案"中的未用資金返還財政部，以支持國會支出。再加上從美聯(lián)儲收回的資金，隨后的財政刺激計劃預(yù)計將在1萬億至1.5萬億美元之間。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的樂觀和疫苗的積極消息使得在短期內(nèi)實施財政刺激計劃變得困難，但在圣誕節(jié)之后，1200萬人將無法領(lǐng)取失業(yè)救濟金，因此我們認為，從年底到明年年初實行財政刺激的可能性很高。
就經(jīng)濟復蘇而言，我們需要關(guān)注美國下周的非農(nóng)業(yè)和失業(yè)數(shù)據(jù)。目前市場對新增非農(nóng)業(yè)人口人數(shù)的預(yù)測約為47-500000，這是過去兩周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)的回升，我們預(yù)計報告的價值將基本上在這一區(qū)間內(nèi)。如果數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，黃金和白銀可能會出現(xiàn)小幅反彈；如果數(shù)據(jù)再次好于預(yù)期，我們擔心會給金價帶來壓力。
短期內(nèi)，市場存在分化，一方面利潤和許多因素尚未落實；另一方面，賣空情緒有所緩解，預(yù)計金銀將保持疲弱運行。建議投資者關(guān)注美國經(jīng)濟復蘇和財政談判的結(jié)果，如果美國經(jīng)濟復蘇大幅下滑，或財政刺激措施，黃金和白銀有望帶來反彈機會。
倫敦黃金專注于1800點支撐位，如果低于1800點，仍有下跌空間。這意味著，在考慮抄襲底部之前，市場情緒將保持穩(wěn)定。經(jīng)濟復蘇的預(yù)期將推動白銀比黃金更強，并考慮做空黃金以換取長期白銀。
