經(jīng)濟復(fù)蘇獲利修復(fù)機構(gòu)看好銀行估值的復(fù)蘇
最近，證券公司發(fā)布了2021年銀行業(yè)戰(zhàn)略報告。幾家機構(gòu)指出，銀行業(yè)目前的估值處于歷史低位，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，上市銀行的基本面將繼續(xù)得到修復(fù)。與此同時，海外基金、銀行股票的中期和長期基金預(yù)計也將導(dǎo)致銀行業(yè)估值反彈。
通化數(shù)據(jù)顯示："自今年年初以來，由于經(jīng)濟下行壓力加大、銀行利差下降以及資產(chǎn)質(zhì)量不確定性加大，銀行業(yè)指數(shù)繼續(xù)走弱。根據(jù)通化數(shù)據(jù)，截至11月20日，銀行業(yè)指數(shù)較年初下跌3.59%，而滬深300指數(shù)和中國證券800指數(shù)分別上漲20.67%和21.01%。
法國興業(yè)證券(Societe Securities)指出，2020年(迄今)是銀行業(yè)在過去10年中表現(xiàn)最差的年份之一，其絕對收益在2010-2020年區(qū)間內(nèi)不屬于前三名，但相對回報率是過去10年來最差的。銀行自身基本面的不平衡和后周期性導(dǎo)致了今年銀行業(yè)的相對回報。
然而，在機構(gòu)看來，經(jīng)濟復(fù)蘇要好于預(yù)期，銀行業(yè)的盈利、成本和其他基本面都有改善的基礎(chǔ)，估值預(yù)計將在2021年達(dá)到一個拐點。
在宏觀層面，機構(gòu)指出，中國經(jīng)濟復(fù)蘇繼續(xù)改善，這有利于修復(fù)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期。在經(jīng)濟發(fā)展政策的推動下，貨幣政策將逐步從反周期恢復(fù)正常，信貸供求將保持穩(wěn)定。
東北證券指出，今年上半年，為了抵御潛在風(fēng)險，銀行預(yù)留了大量準(zhǔn)備金，利潤增長率呈現(xiàn)前所未有的負(fù)增長。預(yù)計2021年對銀行的影響將減弱，隨著貸款價格的重新定價，凈利率將在明年第一季度達(dá)到階段性低點。收入和利潤預(yù)計都將出現(xiàn)正增長。
華西證券表示，自下半年以來，隨著經(jīng)濟的修復(fù)，貨幣政策已從應(yīng)對疫情期間的超寬松狀態(tài)恢復(fù)到正常水平，未來穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強調(diào)有針對性的滴灌。與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟仍需要信貸支持，中長期、小微等領(lǐng)域的信貸支持將繼續(xù)增加。
