霍華德·馬克思對美國經濟的悲觀看法：僅靠刺激措施無法治愈“下行周期”
盡管近幾個月美國股市強勁反彈，但億萬富翁投資者、OaktreeCapitalManagement(OaktreeCapitalManagement)聯合創始人、億萬富翁投資者、橡樹資本(OakCapital)聯合創始人霍華德·麥克斯(HowardMarks)警告稱，即使國會通過了新的刺激方案，以修復遭受重創的商業環境，投資者仍應為艱難的經濟復蘇做好準備。
馬克斯在當地時間10月13日星期二發表的一篇長文中寫道："單靠刺激并不能完全治愈經濟下行周期。相反，根本問題必須解決，這意味著新冠肺炎的疫情必須得到控制。
Oak Capital是一家領先的另類投資管理公司，成立于1995年，總部設在洛杉磯，是世界上最大的不良資產買家。
單靠注入新資金是無法扭轉經濟損失的
馬克斯指出，世界各地有超過3700萬人感染了新冠肺炎，單靠經濟刺激不可能扭轉美國和全球經濟遭受的損害。"他寫道："創傷太深，其影響可能很難消除。
馬克斯接著指出，目前的問題不僅是缺乏刺激，還包括持續數月的新冠肺炎疫情造成的損害，包括宏觀和微觀層面的國家和市政收入枯竭，如學校資金不足，以及消防員和警察等公務員無法及時領取工資。
他表示，美國政府需要進一步擴大旨在幫助個人、企業和城市擺脫至少一個世紀以來最嚴重疫情的支出，但他指出，向經濟注入新的資金并不是立即解決問題的靈丹妙藥。
馬克斯補充道："每個人都希望看到的經濟復蘇不是一個不受事態發展影響的獨立事件。"相反，它在很大程度上依賴于流行病預防和控制方面的進展，以及財政支出的持續。
投資預期回報受損
馬克斯贊揚美聯儲決定將基準利率下調至0%至0.25%，并表示愿意在可預見的未來將利率保持在極低水平，以便在新冠肺炎疫情爆發期間為金融市場提供最重要的刺激。
不過，他堅持認為，當前的經濟狀況和長期經濟政策將破壞投資回報預期。
聯邦基金利率越低，債券收益率就越低，這意味著利率較高的未償債券將升值。債券收益率低意味著這類資產與股票的競爭力較低，因此股票不一定要便宜才能吸引投資者購買。股票也會升值。此外，如果高質量資產的價格變得更高以提供更低的預期回報，那么低質量的資產就會被購買--這意味著更高的價格和更低的預期回報--因為相對于高質量的資產，它們看起來很便宜。
馬克斯發表上述言論之際，美國股市小幅收盤，刺激方案陷入僵局，禮來公司(Lilly)抗體測試暫停，拖累了市場信心。"截至周二收盤，道瓊斯工業平均指數下跌157.71點，至28679.81點，跌幅0.55%；指數下跌12.36點，至11863.90點，跌幅0.10%；標準普爾500指數下跌22.29點，至3511.93點，跌幅0.63%。不過，總體而言，三大美國股市都比今年早些時候創下的歷史高點低不到3%。
