地方債發行高峰過去了！剩余的額度已經不多
到9月底，地方政府已經發行了超過4.3萬億美元的新債券，預計今年將發行約4,300億美元的債券，發行額將達到頂峰。業內人士表示，在特殊債券發行達到頂峰后，加快特別債券的使用是未來一段時期的一項關鍵任務。地方政府債券的發行將在第四季度推高廣泛的財政支出速度，從而在一定程度上拉動基礎設施投資等需求。
剩余的金額并不多
七月底，財政部發函要求加快發行專項債券，地方債券發行又回到"快車道"。財政部最新數據顯示，九月份地方政府債券發行7205.44億元，其中新發行債券5546.23億元。發行規模仍相對較大，但遠低于8月份。到9月底，累計發行地方政府債券5.678909萬億元，其中普通債券1.982266萬億元，特種債券3696643萬億元。新增債券4.30453萬億元，再融資債券1374379萬億元。其中，發行普通債券9393.43億元，特殊債券3.365187萬億元。
根據財政部先前公布的計劃，今年將發行普通債券9800億元，特別債券3.75萬億元，因此，普通債券和特別債券的金額分別為406.57億元和38481.3億元。
財政部此前曾明確表示，將確保有條不紊地發行特種債券，力爭在10月底前完成發行。業內人士預計，10月份的特別債券發行量約為3,800億元。受中秋節假期的影響，10月份下半年地方債券的發行速度仍相對較快。但從剩余數額來看，今年的特殊債券發行高峰已經過去。據報道，一些地區已經開始了2021年的專項債券項目儲備規劃工作。
加速財政支出
業內人士認為，在特殊債券發行高峰期過后，加快使用是今后一段時期的重點工作。日前，財政部發出一封信，指出應加快使用新的專項債券基金。我們將安排未發行的新特別債券基金的使用，并做好與近期發行的新特別債券基金的銜接工作。
業內人士表示，加快發行地方政府債券將提振廣泛的財政支出增長。招商證券(China Merchants Securities)首席宏觀分析師謝亞軒認為，8月份財政支出的下降主要與社會保障和就業、衛生和衛生支出下降有關。隨著疫情的改善和經濟的逐步恢復，預計財政支出將逐步恢復正常，而城鄉社區事務、交通、節能和環境保護方面的財政支出預計將繼續增加。
中信證券(Citic Securities)首席經濟學家朱建方預計，未來幾個月，公共支出將以14%左右的高速度增長。目前，政府資金預算收入增長速度快于預算目標，預計政府資金支出增速將繼續上升。
新基礎設施投資的增長率相對較高。
謝亞軒認為，目前基礎設施投資的增長速度主要受公共設施管理行業的拖累，信息傳播等基礎設施投資的增長速度相對較高。與以往不同，基本建設投資主要集中在省市。今年，資金直接流向市縣基層.一些基層基礎設施項目規模小，盈利能力差。縣基層專項債務發放后，配套資金較少，可能限制了基礎設施建設的規模。此外，特別債務基金也可用于非基礎設施支出。
廣發證券宏觀高級分析師吳其英表示，去年10月，在基數低、債券基金使用速度加快等積極因素的影響下，基礎設施投資增速預計將保持在一定水平。截至去年11月和12月，由于去年同期基數高等因素，基礎設施投資的月增長率可能比去年同期略有下降。但全年基礎設施投資累計增長率仍將比去年同期略有回升。
